文章原鏈接：https://m.jiemian.com/article/11628546.html

作為A股市場中獨一無二的礦产與能源並重的産業,海南礦業的产業運營+产業投資雙輪驅動戰略已現成效。

作為A股市場中獨一無二的礦产與能源並重的産業,海南礦業的“产業運營+产業投資”雙輪驅動戰略已現成效。

8月27日晚,海南礦業股份有限公司(股票代碼:601969,以下簡稱“海南礦業”)發布了2024年半年度業績報告。報告顯示,公司上半年達成營收21.87億元,歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.03億元,較去年同期增長33.16%;扣非後凈利潤為3.47億元,同比增長45.51%,整體展現出較強的增長勢頭和穩健的財務表現。

近年來,海南礦業以“鐵礦石+油氣+新能源”作為業務主線,加大全球布局,逐步構建出穩健的“金三角”,盈利能力不斷釋放,多家機構給予“增持”評級。

上半年業績搶眼 盈利潛力不斷釋放

上半年,受全球宏觀經濟影響,鐵礦石價錢回調震蕩。鐵礦石普指62%均值118美元/噸,同比下降5%。與此同時,國際地緣政治事件頻發,國際油價小幅上漲,布倫特原油均值83.4美元/桶,同比增長4%。

面對大宗商品價錢的波動,海南礦業的成本優勢與戰略布局提高了抵抗外部風險的能力。海南礦業上半年毛利率達到32.66%,較去年同期增長6.62個百分點,展現出顯著的成本優勢。同時公司堅持雙輪驅動模式,充分利用FES、科創、數智化三大工具進行产業運營,並通過产業投資推進全球化布局,不斷豐富公司資产配置模式。

依托精準的經營策略和精細化的運營管理,海南礦業上半年達成了業績的穩步增長。報告期內,公司歸母凈利潤達到4.03億元,同比增長33.16%,扣非歸母凈利潤達3.47億元,同比增長近45.51%,總資产增至123.70億元,同比增長1.1%。

公示顯示,海南礦業加權平均凈資产收益率達到5.99%,比上年同期上升1.29個百分點;每股收益達0.2元,比上年同期上升33%,進一步印證了公司的良好財務狀況和投資回報率。

分析指出,在工業指數同比基本持平的背景下,上半年海南礦業業績增長顯著高於工業平均水平;在扣除非經常性損益之後,公司凈利潤仍能達到較高水準,彰顯出公司穩健的盈利能力和運營效率。

鐵礦石+油氣雙主業穩固 估值安全墊堅實

通過穩固鐵礦石與油氣雙主業布局,海南礦業有效夯實了公司的估值安全墊。

在鐵礦石業務方面,海南礦業上半年成品礦产量為114.14萬噸,銷量為121.41萬噸,並且其長協和戰略顧客的訂單占比增至75%,如2024年1月與寶武資源簽訂戰略合作協議,全年成品礦供應量達130萬噸。

同時,海南礦業在鐵礦石開采和技藝改造升級方面持續發力,有望在下半年開拓業務增量。其中,石碌鐵礦-120米～-360米中段采礦工程建設項目,上半年工程掘進4809米,已完成總進度的64.4%;而石碌鐵礦石懸浮磁化焙燒技藝改造項目中,焙燒爐系統投料試車成功,後續將推進全产線打通和聯動試車。采礦工程和技藝改造項目穩步開展,預示着未來鐵礦石業務的增量潛力。

(海南礦業鐵礦石懸浮磁化焙燒技藝改造項目已完成焙燒爐系統投料試車,後續將推進全产線打通和聯動試車)

在油氣業務方面,海南礦業依舊展現出強勁的增長態勢。報告期內,海南礦業油氣權益产量399.26萬桶當量,達成48.63%的增幅。全資子公司洛克石油在2023年大幅提产的基礎上,繼續達成油氣产量增長,平均日产量穩定在2.2萬桶當量以上。報告期內,八角場氣田單日最高产量達到260萬立方米/天,累計产量達成281萬桶當量,較去年同期增長128%,成為洛克石油产量增長的主要來源。

(洛克石油八角場氣田角70脫烴增壓站,受益於該項目的投产,天然氣产量達成大幅增長)

業內人士預估,隨着涠洲10-3油田西區開發工作的啟動以及惠州12-7油田項目的推進,將繼續增強海南礦業在油氣範圍的競爭力,為業績增長供應新的動力源泉。

新能源产業協同發力 打造業績新增長極

在“雙碳”政策推動下,新能源及锂電池工業快速擴展。高盛預計,2024-2026年锂電池工業产能利用率將回升至55%-60%。锂鹽作為上遊产業也備受關註,短期內或有下探,但各大機構看好長期前景。Benchmark Mineral Intelligence預測,2024年下半年锂價錢將穩定,2025年可能出現溫和復蘇。

近年來,海南礦業緊跟新能源产業擴展趨勢,積極布局锂資源,以搶占新能源賽道的有利生態位。此前,海南礦業啟動了2萬噸電池級氫氧化锂項目(一期)的建設。該項目持有業界領先的生产線,目前主體結構基本完成,設備安裝率超80%。市場普遍認為,該項目將豐富海南礦業的新能源产品線,有望提升公司競爭力,從而在本輪復蘇中享受價值增長紅利。

為保障氫氧化锂項目生产所需锂礦石的穩定供應,海南礦業2023年在非洲馬裏成功收購了布谷尼锂礦項目,項目資源量超過3000萬噸,平均品位為1.06%,計劃分兩期開采,一期年产能為10-12萬噸锂精礦,將於2024年年底投产。業內專家表示,“馬裏布谷尼锂礦項目+2萬噸氫氧化锂項目”的組合拳落地後,能夠達成上遊資源與锂鹽加工的产業協同,有望為公司打造全新增長極。

(海南礦業旗下馬裏布谷尼锂礦項目現場,該項目將於年內投产)

專家指出,依賴外購锂精礦的産業對锂價波動更敏感,而持有自有锂資源或多元化業務的礦企抗風險能力較強。海南礦業具備新能源一體化产業鏈,結合鐵礦石和油氣的主業基礎,抗風險能力更強。

全球化戰略深入實施 多家機構給予“增持”評級

海南礦業持續推進全球化产業投資,不斷拓展全球業務版圖。自2019年起,海南礦業通過一系列重要並購,如收購洛克石油、八角場氣田以及馬裏锂礦,成功將产業布局從鐵礦石單一主業拓展至鐵礦石、油氣及新能源三大賽道,達成了戰略轉型的重大突破。

目前,其全球化布局已取得顯著成效。上半年,海南礦業境外子公司的營收貢獻達到9.97億元,占總營收的46%,顯示出公司在海外市場的重要影響力。境外資产占比也達到了40.20%,表明公司在全球化資源配置方面已進入“深水區”。

隨着全球化戰略的深入實施與戰略轉型的完成,海南礦業的經營業績保持穩健增長。2021年至2023年間,公司累計達成歸母凈利潤達到21.14億元,加權平均凈資产的收益率保持在12.88%。截至2023年底,公司的歸母凈資产規模達到67.32億元,總資产增至122.13億元,與2020年底相比達成了顯著增長,分別增長了68.68%和43.38%。

為了進一步推動全球化進程,海南礦業持續推動全球化組織機製建設,重視國際化人才的延揽和內部培養選拔,並持續關註新興市場产業機會及全球範圍的能源和礦产標的。如近期海南礦業與阿吉蘭兄弟礦業控股簽署合作備忘錄,共同探討在沙特合作建設锂鹽廠項目的可行性,並設立产業基金以在全球範圍內尋求新能源金屬礦产和技藝投資機會。

(7月16日,海南礦業與阿吉蘭兄弟礦業簽署合作備忘錄,加速全球化步伐)

業績穩健增長的海南礦業已連續兩年分紅,回饋投資者。今年以來,公司、股東和高管已多次回購、增持公司股份,體現出對公司未來擴展的信心。

基於對海南礦業的深入分析,多家券商也看好海南礦業未來擴展,紛紛上調盈利預期。中信證券給予公司“買入”評級,國投證券維持“增持-A”評級,並將6個月目標價上調至9.2元,多家機構充分認可其作為“好賽道中的好公司”的投資價值。